每月市場回顧 - 2026年 1月
概要
市場
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資料來源:彭博，截至2026年1月30日，以當地貨幣計算收益
熱門新聞
達沃斯協議緩和緊張局勢
地緣政治緊張局勢一度急劇升溫，美國總統特朗普先後在委內瑞拉及伊朗問題上作出果斷干預，其後更試圖掌控格陵蘭，並以關稅手段施壓歐洲，令跨大西洋貿易戰風險顯著上升。不過，在達沃斯世界經濟論壇期間，特朗普提出一項被形容為「永久性」的協議，相關言論有助紓緩市場對歐美貿易衝突及高額關稅的擔憂。他聲稱美國已取得格陵蘭的礦產權，並指出該島對美國提出的「金穹」導彈防禦計畫具有重要的戰略意義。然而，格陵蘭居民普遍重申，該島既不出售，亦不可轉讓。
投資者避險情緒升溫，黃金掀起搶購潮
隨著地緣政治緊張局勢升溫，市場一度揣測格陵蘭及部分歐盟鄰國或會採取反制行動，拋售其持有的大量美國國債。相關憂慮對作為全球基準的美國政府債券價格構成下行壓力，並推動孳息率上升。與此同時，日本新任首相宣布提前舉行大選，市場憂慮政府或將推出更具擴張性的財政開支計劃，日本長期國債孳息率升幅更為顯著。在高度不確定的市場環境下，避險資產獲得明顯支持。在前所未見的買盤帶動下，金價首次突破5,000美元1。
西方國家的綠色科技領域落後
儘管中國於1980年代透過丹麥風電項目引入西方可再生能源技術，但西方國家其後已喪失早期領先優勢。現時，中國已成為全球可再生能源技術的主導供應國，涵蓋太陽能板、電池及稀土供應鏈。受惠於基建、工程能力及研發投入的快速提升，中國能以更短時間及更低成本建設可再生能源項目。相比之下，西方國家目前在項目規模、策略及競爭力方面均落後中國。雖然歐洲正透過加快獲取歐盟資金及放寬監管推動可再生能源發展，但市場認為，美國在第二屆特朗普政府下的政策方向，或對清潔能源發展構成掣肘。
市場焦點
特朗普威脅就格陵蘭問題向歐洲國家加徵關稅，並對進口伊朗及俄羅斯石油的國家收取額外稅項。美國政府將貿易關稅變成外交政策工具，似乎逐漸成為國際常態。
格陵蘭局勢突然有變，可望緩解美歐之間的貿易緊張。不過，雙方僵持不下，不單對跨大西洋關係帶來重大裂痕，更掀起外界對北約軍事聯盟前景的疑慮。
美國移民及海關執法局（ICE）聯邦人員在明尼阿波利斯涉及致命槍擊事件，引發兩黨廣泛譴責。隨着民主黨參議員威脅暫緩批准國土安全部的撥款，相關對峙或再度引發政府停擺風險，並可能加劇市場波動。
資料來源: 法國巴黎資產管理，截至2026年1月30日
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- 資料來源：Financial Times，截至2026年1月26日
- 資料來源：Financial Times，截至2026年1月12日
- 資料來源：Financial Times，截至2026年1月28日