深度剖析：現金依然為王？

現金依然為王？ 

對於以現金形式（即儲蓄賬戶或定期產品）持有資金的投資者，2024年是創紀錄的一年。僅就美國而言，逾9,250億美元的資金流入貨幣市場賬戶，這使得截至2024年底，美國的貨幣市場資產總值錄得創紀錄的6.9萬億美元。

美國貨幣市場基金資產：截至2024年12月31日，6.9萬億美元

資料來源：美國投資公司協會（Investment Company Institute），2025年1月

與此同時，美國股市表現驕人，標普500指數去年的回報率為23%。

因此，人們不禁會問，在其他領域可獲得更佳回報的情況下，為甚麼投資者仍保持觀望態度？

追逐安全性與收益率

2024年資金流入貨幣市場，是2020年開始形成的一種趨勢的延續。疫情帶來的不確定性導致許多投資者追逐現金的安全性，即使這意味著回報率有所降低。在經歷疫情及多年創紀錄的低利率後，環球主要央行通過加息來對抗高通脹。這進一步推動投資者湧向有明確保證回報的投資，且當前回報率水平高於投資者先前習慣獲得的水平。

然而，隨著我們踏入2025年，情況開始出現變化。在擺脫過去幾年的不確定性後，世界經濟的狀況似乎有所好轉，儘管年初以來發生幾宗引發市場波動性的事件。

作為環球最大經濟體，美國或暫時避免步入衰退，各國央行亦開始紛紛減息，且料將於未來兩年內繼續減息，使得繼續投資儲蓄賬戶的吸引力減弱，因為其提供的收益率將有可能低於投資者過去幾年所習慣獲得的水平。

對於追逐實質收益率（或投資回報跑贏通脹率）的投資者，或許需要物色其他投資以獲得回報。

2025年投資者應當何去何從？

總體而言，未來一年的經濟環境利好，AXA IM的經濟師預測環球經濟增長率將維持高於3%的水平。然而，不同地區的表現分化日益明顯。我們預計美國股市將繼續一枝獨秀。對於擔憂科技股估值過高的投資者，我們預計盈利增長改善的局面將擴大至更廣泛的板塊，以及小型公司。不過，我們仍然密切注視估值水平。

固定收益方面，我們偏好環球高收益債券，因為該等資產受惠於正增長環境及低違約率。

雖然投資者自2020年以來面臨的不確定性有所改善，但前路並非一帆風順。我們認為，今年將需進行主動型的投資組合管理及構建多元化投資組合。

資料來源：安盛投資管理，截至2025年1月31日